Розробка та обгрунтування найкращого варіанта майбутнього плану-проекту виробничої діяльності підприємства у відповідних ринкових умовах передбачає правильний вибір критерію економічної ефективності та оцінку витрат і результатів. У вільних ринкових відносинах підприємств, де діють закони попиту та пропозиції, основним критерієм ефективності економічної діяльності виробників і підприємців висувається максимально можлива прибуток, найбільший сукупний дохід. Цей критерій не тільки відповідає основним вимогам ринку, а й відповідає головній меті кожного підприємства, як відомо, складається в максимізації прибутку.
Процеси обгрунтування критерію економічної ефективності і формулювання стратегічних цілей розвитку підприємства чи фірми тісно взаємопов'язані і грають важливу роль як у внутрішньофірмового планування, так і в організації виробничої та підприємницької діяльності. Під критерієм ефективності в економічній теорії прийнято розуміти сукупність вимог, цілей і завдань, що забезпечують отримання найвищих кінцевих результатів. Проведений огляд прийняття інвестиційних рішень підтверджує важливе значення правильного вибору основних цілей компанії в процесі внутріфірмового планування [7. С. 29]. Розроблені плани з урахуванням конкретної мети розвитку підприємства не можуть мати універсального застосування. План-проект, обгрунтований для однієї фірми з метою максимізації її прибутку, може виявитися цілком неприйнятним для іншої компанії, яка прагне максимізувати зростання виручки від продажу своїх товарів і послуг. Тому необхідно мати в кожному випадку чіткі цілі та критерії оцінки економічної діяльності підприємства на перших етапах розробки внутрішньогосподарських планів.
У ринковій економіці центральним є теоретичне припущення про те, що всі корпорації, підприємства чи фірми прагнуть отримувати максимальний прибуток. Для твердження про те, що будь-яка мета максимізації доходів є пріоритетною, є ряд важливих соціально-економічних причин. По-перше, ще класики ринкової економіки стверджували, що за певних умов підвищення прибутку кожним незалежним підприємцем веде до зростання всього суспільного добробуту. По-друге, власники фірм, що прагнуть максимізувати прибуток, хочуть досягти найбільшого перевищення надходжень грошових коштів над витратами виробництва. Процес безперервного торгу забезпечує надання факторів виробництва тим фірмам, які використовують їх з найбільшою економічною віддачею. По-третє, механізм максимізації прибутку має вбудовану систему планового регулювання, яка управляє ринком і забезпечує відповідність довгострокового розміщення ресурсів громадським перевагам. Величина прибутку, що перевершує значення, плановані фірмами як нормальні або необхідні, залучає на ринок нових підприємців, а зростаюча конкуренція знижує зайву прибуток. По-четверте, максимізація прибутку на кожному підприємстві повинна розглядатися не стільки як засіб досягнення сумарної економічної ефективності, скільки як основний критерій ефективності роботи конкретної фірми або підприємства.
Таким чином, в сучасній ринковій економіці загальновизнаним критерієм ефективності є максимальний прибуток. На ринку факторів виробництва прибутковість одних товарів і збитковість інших обумовлена діючими цінами, витратами виробництва, рівнем попиту, конкурентоспроможністю та іншими факторами . Найбільші економічні доходи отримують ті підприємства, які застосовують саму досконалу технологію і організацію виробництва своїх товарів і послуг. Будь-яка економічна ефективність створюється у сфері виробництва і проявляється при споживанні продукції на відповідному ринку. Однак її рівень закладається в основному на стадії проектування нових товарів і послуг, у тому числі і в процесі внутріфірмового планування. Це означає, що критерієм оптимальності внутрішньофірмового планування з усіх точок зору - соціально-економічної та математичної - може служити максимальний прибуток, найбільший дохід підприємства.
Визнаючи прибуток основним критерієм економічної ефективності, вважаємо за можливе дещо розширити в умовах ринкової економіки склад діючих показників , придатних для порівняльної оцінки альтернативних рішень. Як еталон ефективності, на наш погляд, можна запропонувати екстремальні значення найважливіших показників витрат і результатів економічної діяльності підприємства. У загальному вигляді всі основні показники, що рекомендуються як критерій результативності, повинні виражати максимальне збільшення капіталу або доходів фірми. Пропоновані критерії ефективності, що характеризуються показниками витрат, навпаки, повинні відображати мінімальні значення витрати ресурсів.
Наведемо перелік основних економічних показників, які можуть застосовуватися в якості оціночних критеріїв ефективності як планової, так і всієї виробничо-господарської діяльності.
1. Чиста поточна вартість (ЧДД) являє собою загальну суму ефекту за весь планований чи розрахунковий термін дії проекту виробництва товарів і послуг, приведену до початкового періоду часу. ЧДД можна також висловити як перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами за відповідний період. Величина ЧДД за розрахунковий період при постійній нормі дисконту і стабільних ринкових цінах визначається за формулою
де Е інт - інтегральний економічний дохід; t - розрахунковий період дії проекту; P t - загальні результати за розрахунковий період; 3 t - загальні витрати за даний термін; Е д - прийнята норма дисконту.
Критерієм економічної ефективності планованих проектів виступає за інших рівних умов максимальна величина чистого дисконтованого доходу або інтегрального ефекту. З кількох альтернативних варіантів бізнес-проектів, розроблених для однакових умов їх застосування, оптимальним визнається той, який приносить найбільший сумарний доход або інший кінцевий результат. Якщо значення ЧДД інвестиційного безальтернативного проекту виходить позитивним, то дана пропозиція визнається ефективним при інших незмінних умовах. Чим вище величина ЧДД, тим ефективніше в цьому випадку планований бізнес-проект. Якщо інвестиційний проект буде здійснюватися при негативному значенні ЧДД, то в нормальних ринкових умовах він не може принести доходу своїм розробникам. При виборі альтернативного варіанту проекту з однаковим значенням ЧДД перевага повинна віддаватися краще варіанту, що встановлюється за іншими критеріями, наприклад за величиною витрат, терміну окупності і іншим економічним ознаками.
2 . Індекс прибутковості (ВД) характеризує відношення суми наведених ефектів до загальної величиною капітальних вкладень. Його значення можна розрахувати за формулою
де К t - загальна величина капіталовкладень.
Індекс прибутковості, що визначає співвідношення результатів і витрат, тісно пов'язаний з Чиста поточна вартість. Якщо значення ЧДД є позитивним, то індекс прибутковості буде більше одиниці, що служить важливою ознакою ефективності запропонованого проекту. При всіх значеннях індексу прибутковості, менших одиниці, інвестиційні проекти будуть неефективними.
3. Внутрішня норма прибутковості (ВНД) визначає таку норму дисконту, при якій величина приведених ефектів дорівнює величині наведених капіталовкладень. Існуюча залежність між цими економічними показниками може бути виражена таким рівнянням
де Е д - норма дисконту.
Розрахована величина внутрішньої норми прибутковості проекту порівнюється з потрібною інвестором процентною ставкою рефінансування. Інвестиції можуть бути виправдані тільки в тому випадку, якщо ВНД буде дорівнює або перевищувати встановлену банком облікову ставку за кредит. В інших випадках, коли ВНД виявляється менше необхідної інвестором норми доходу на вкладений капітал, всі пропоновані проекти можна вважати неефективними. При порівнянні планованих інноваційних проектів за критеріями ЧДЦ і ВНД перевагу слід віддавати Чиста поточна вартість, як більш точному і пріоритетного показником економічної ефективності.
4. Термін окупності проекту встановлює мінімальний часовий інтервал з дня здійснення проекту, за межами якого інтегральний ефект має позитивне значення. Цей період, вимірюваний в днях, місяцях і роках, визначає такий термін, починаючи з якого загальні початкові витрати на здійснення інвестиційного проекту покриваються сукупними результатами. Термін окупності в загальному вигляді може бути розрахований по співвідношенню капітальних вкладень і отриманого сумарного ефекту за відповідний період:
Т ок = К t / Е t , (11.11)
де Т ок - термін окупності проекту; K t - загальна величина капітальних вкладень за розрахунковий період; 3 t - сумарний ефект за той же період.
Значення результатів і витрат, необхідні для визначення терміну окупності, рекомендується обчислювати з дисконтуванням, що є основою отримання більш точних розрахунків. Разом з тим допускаються розрахунки і без дисконтування, скажімо, якщо термін окупності виходить в межах одного року. Розрахунковий термін окупності може служити в загальному випадку критерієм ефективності порівнюваних проектів. За інших рівних умов ознакою кращого варіанту є мінімальний термін окупності проекту. Однак на практиці звичайно прийнято зіставляти розрахунковий термін окупності з нормативним показником, значення якого тісно пов'язане з нормою прибутку на капітал або з отриманою економічною ефективністю. Нормативний термін окупності визначає норму дохідності або прибутковості проекту:
де Т н - нормативний термін окупності проекту; Е н - норма ефективності або прибутковості.
В умовах ринкових відносин теоретична норма ефективності знаходиться, як правило, в діапазоні між середньорічним рівнем інфляції (нижня межа) і середньорічної обліковою ставкою за кредит (верхня межа).
В процесі внутріфірмового планування, крім розглянутих критеріїв ефективності, можуть бути використані для встановлення і вибору оптимальних значень планованих показників приватні критерії: собівартість, матеріалоємність, трудомісткість, рентабельність, беззбитковість, обсяг продажів, дохід акціонерів, ринкова ціна та ін Вибір тих чи інших економічних показників в якості оціночних критеріїв ефективності залежить від конкретних виробничих умов. Однак у всіх випадках економісти-менеджери повинні вміти домагатися при існуючих обмеженнях своєї мети: отримувати максимальні результати або мати мінімальні витрати.